เพิ่มขึ้น 20 เท่าใน 2 วัน! pump.fun สโนว์บอลม้วน "การสร้างตลาดอัตโนมัติ" ของ Snowball ได้ใหญ่แค่ไหน?

ด้วยกลไก "การซื้อคืนอัตโนมัติ + การสร้างตลาดที่มีสภาพคล่อง" ที่เป็นเอกลักษณ์ โทเค็น $BALL ได้รับการเพิ่มขึ้นอย่างน่าอัศจรรย์ถึง 20 เท่าในสองวันบน pump.fun ทีมงานยังให้คำมั่นต่อสาธารณะว่าจะใช้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 100% สำหรับการซื้อคืน โดยสร้างแบบจำลอง "วงจรมูลค่าเชิงบวก" ซึ่งหาได้ยากในฟิลด์สกุลเงิน Meme
(บทสรุปเบื้องต้น: Pump.fun แพลตฟอร์มการออกสกุลเงิน meme คืออะไร กระบวนการออกสกุลเงินที่ง่ายดายสุด ๆ ความเป็นธรรม และการตีความความเสี่ยงอย่างเต็มรูปแบบ)
(ข้อมูลเสริมความเป็นมา: วิทยาศาสตร์ DeFi | การเพิ่มขึ้นของการเงินแบบกระจายอำนาจ อะไรคือ "AMM ผู้สร้างสภาพคล่องอัตโนมัติ"?)

เนื้อหาของบทความนี้

เมื่อเร็ว ๆ นี้ โครงการเฉพาะเรื่อง Snowball ($BALL) ปรากฏบน pump.fun ในเวลาเพียงสองวัน $BALL เพิ่มขึ้นเกือบ 20 เท่า จากราคาที่ออก และมูลค่าตลาดเมื่อเข้าใกล้ 25 ล้านดอลลาร์ แนวคิดนี้คืออะไร? ท่ามกลางความอ่อนแอโดยรวมในตลาดสกุลเงินมีม ประสิทธิภาพนี้สามารถเรียกได้ว่าเป็น “สุนัขทองคำที่สาบสูญไปนาน”

แต่เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น สิ่งที่สมควรได้รับความสนใจมากขึ้นคือการออกแบบกลไกเบื้องหลัง Snowball ซึ่งเป็นโมเดลทางเศรษฐกิจโทเค็นที่ผสมผสาน "การซื้อคืนอัตโนมัติ" และ "การสร้างตลาดสภาพคล่อง" โมเดลนี้สามารถรับรู้ถึง "เอฟเฟกต์สโนว์บอล" ได้อย่างแท้จริงและปล่อยให้มูลค่าสะสมต่อไปหรือไม่

แผนภูมิแนวโน้มราคา $BALL | แหล่งที่มาของภาพ: Shenchao TechFlow

กลไกหลักของ Snowball: การซื้อคืนอัตโนมัติ + การสร้างตลาดสภาพคล่อง

Snowball โมเดลทางเศรษฐกิจของโทเค็นสามารถสรุปได้ในประโยคเดียว: ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 100% ใช้เพื่อซื้อโทเค็นคืน และฝากไว้ในแหล่งรวมสภาพคล่องสำหรับการสร้างตลาด

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กลไกนี้แบ่งออกเป็นสามระดับ:

• การเก็บค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม: มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมประมาณ 1% สำหรับแต่ละธุรกรรม
• การซื้อคืนอัตโนมัติ: ค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่รวบรวมจะถูกใช้เพื่อซื้อ $BALL ในตลาดคืน
• การสร้างตลาดสภาพคล่อง: โทเค็นที่ซื้อคืนจะไม่ถูกทำลาย แต่จะ ฝากไว้ในแหล่งรวมสภาพคล่องเพื่อให้ความลึกแก่ตลาดต่อไป

แผนผังของกลไกการสร้างตลาดอัตโนมัติของ Snowball | แหล่งที่มาของภาพ: Shenchao TechFlow

ทีมงานอธิบายเหตุผลที่พวกเขาเลือก "การสร้างตลาด" มากกว่า "การทำลายล้าง":

"หากโทเค็นที่ซื้อคืนถูกทำลายโดยตรง มันจะลดอุปทานเพียงครั้งเดียว แต่หากพวกเขาถูกฝากไว้ในแหล่งรวมสภาพคล่องเพื่อสร้างตลาด โทเค็นเหล่านี้จะยังคงสร้างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่อไป ทำให้เกิดวงจรเชิงบวก - ยิ่งธุรกรรมมีความเคลื่อนไหวมากขึ้น การซื้อคืนก็จะมากขึ้นเท่านั้น การซื้อคืนยิ่งสภาพคล่องยิ่งลึก ประสบการณ์การซื้อขายก็จะยิ่งดีขึ้น และดึงดูดธุรกรรมได้มากขึ้น "

ความแตกต่างจากรูปแบบการซื้อคืนแบบดั้งเดิม

รูปแบบการซื้อคืนโทเค็นแบบดั้งเดิมมักจะใช้เส้นทาง "การซื้อคืน →การทำลาย" สร้างความขาดแคลนโดยลดการหมุนเวียน ข้อดีของแนวทางนี้คือ ใช้งานง่ายและเข้าใจง่าย แต่ข้อเสียก็ชัดเจนเช่นกัน นั่นคือ การทำลายล้างเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวและไม่สามารถสร้างมูลค่าได้อย่างต่อเนื่อง

การเปรียบเทียบระหว่าง Snowball และรุ่นดั้งเดิม | แหล่งที่มาของภาพ: Shenchao TechFlow

นวัตกรรมของ Snowball คือการผสมผสานการซื้อคืนเข้ากับการสร้างตลาดสภาพคล่อง มีข้อดีที่เป็นไปได้หลายประการสำหรับแนวทางนี้:

ข้อแรกคือผลกระทบจากดอกเบี้ยทบต้น โทเค็นที่ซื้อคืนจะกลายเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) และยังคงได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่อไป ค่าธรรมเนียมที่สร้างขึ้นใหม่เหล่านี้จะถูกนำมาใช้ในการซื้อคืนอีกครั้ง โดยก่อให้เกิดผลกระทบจากดอกเบี้ยทบต้นที่คล้ายกับ "ก้อนหิมะ"

อย่างที่สองคือแนวรับด้านราคา เมื่อกลุ่มสภาพคล่องเริ่มลึกขึ้นเรื่อยๆ ผลกระทบของการทำธุรกรรมขนาดใหญ่ต่อราคาจะลดลง ซึ่งจะช่วยลดความผันผวนของราคาที่รุนแรง และมอบประสบการณ์การถือครองที่มั่นคงมากขึ้นแก่ผู้ถือ

สุดท้ายคือความยั่งยืน แตกต่างจากการทำลายเพียงครั้งเดียว โมเดลการสร้างตลาดช่วยให้โทเค็นที่ซื้อคืนยังคง "ทำงาน" ต่อไป และมอบคุณค่าให้กับระบบนิเวศอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลความเป็นมาของทีม | แหล่งที่มาของภาพ: Deep Tide TechFlow

ความเสี่ยงและความท้าทาย: Snowball อาจเป็น "หิมะถล่ม"

แน่นอนว่ากลไกเชิงนวัตกรรมใดๆ ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงเช่นกัน สมมติฐานหลักของโมเดล Snowball คือ "ปริมาณการซื้อขายยังคงดำเนินอยู่" เมื่อความกระตือรือร้นของตลาดลดลงและปริมาณการซื้อขายลดลง วงจรเชิงบวกทั้งหมดจะหยุดนิ่งหรือกลับตัว

ที่อยู่สัญญาและข้อมูลตลาด $BALL | แหล่งที่มาของรูปภาพ: Deep Tide TechFlow

นอกจากนี้ ตลาดสกุลเงิน Meme เองก็ขึ้นอยู่กับการเล่าเรื่องและอารมณ์เป็นอย่างมาก ไม่ว่าการออกแบบกลไกจะซับซ้อนแค่ไหน หากไม่สามารถดึงดูดผู้ใช้รายใหม่ได้ต่อไปและรักษาความนิยมในชุมชนได้ ก็อาจกลายเป็น "แฟลชในกระทะ" ในที่สุด แต่สำหรับตอนนี้ อย่างน้อย Snowball ก็พิสูจน์สิ่งหนึ่งได้: บน pump.fun ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ถือว่า "เกี่ยวข้องกับความตาย" การออกแบบกลไกโทเค็นที่เป็นนวัตกรรมใหม่ยังคงสามารถหาทางออกได้

นี่อาจให้แนวคิดใหม่แก่ฝ่ายโครงการอื่นๆ แทนที่จะเสียเงินไปกับการตลาดและการมีส่วนร่วม การทำงานอย่างหนักในการออกแบบกลไกจะดีกว่า ท้ายที่สุดแล้ว ในยุคที่ข้อมูลระเบิดอย่างรวดเร็ว การตลาดที่ดีที่สุดคือนวัตกรรมที่ทำให้ดวงตาของผู้คนเปล่งประกายได้อย่างแท้จริง